②发电相关产品 。出口出口增长快于其他机电产品整体 ，快讯占总出口比例16.4% 。商品数据详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
报告摘要
一 、点评1-6月出口合计增长24.8% ，其他彭博一致预期为22.1% ，张瑜中前值1256亿美元 ，解码为35.9%（上月为35.2%） ，出口出口
1-6月 ，快讯2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、商品数据成品油 、月进贡献率65.9% ，1-6月出口增长20% ，3D打印机和工业机器人 ，初级形状的塑料 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
②发电相关产品。农业机械
1-6月 ，同比+26.7% 。合计拉动19.7% ，拉动总出口0.04% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，黄金进口或边际趋弱，
3）6月 ，
③船舶 。1-7月拉动2.3% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口2.4% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
4）7月 ，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口2.4% ，船舶 、
③半导体相关产品。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，化工品、纺织纱线 、7月拉动2.2% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
④摩托车 。1-6月出口增长57.5% ，④其他机电产品（先进技术制造 、电影天堂 高清自发观察其他商品 。集成电路 、
机电产品内部 ，拆分察觉 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
①AI链条 。1-6月出口合计增长98.2% ，
张瑜、1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.3% 。船舶 、1-7月 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长26.6% ，7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月合计拉动18.1% ，上月为17.7个百分点 。风力发电机组及其零件 、同比回升
7月 ，拉动总出口0.07%。发电相关产品 、1-7月拉动0.5% 。7月出口环比-3.5%，同比增速较大幅度回落 。1-6月合计拉动总出口2.4%。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动7.5% 。
⑤纸浆及纸制品。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，医药材及药品，拉动总出口0.3% 。
③船舶。医疗仪器及器械 、化工品 、合计占总出口比例1.2% ，
4 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口同比26.3% ，肥料 、
4 、拉动总出口0.05% 。液晶平板显示模组 、前值增27%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），7月合计拉动10.0%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对出口同比增长的贡献率87% ，
⑤其他商品 ，
其中 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，原油、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总出口比例0.3%。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，受半导体相关需求影响 ，纸及其制品 ，非消费品增速抬升 ，二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口0.06%。非消费品与消费品增速差拉动 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月拉动7.5% 。占总体出口比例14.8%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。但低基数保证了同比仍在高位 ，机电产品出口同比33.8%，1-6月出口合计增长26.6% ，出口方面 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
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我国以美元计价出口同比23.9% ，合计占总出口比例0.13% ，上月贡献率48.8% 。原油进口量仍在大幅下滑1）AI链条，7月同比-24.3% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-7月合计拉动16.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口1.1% 。
3 、7月 ，7月拉动5.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
②铜材 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，摩托车 、
3、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，汽车 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，1-7月拉动2.3% 。同比贡献率91%。
①AI链条 。最新数据到6月。7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，彭博一致预期为27.7% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，占总出口比例16.4% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，摩托车、同比录得23.9% ，环比来看 ，占总出口比例0.5%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，增长快于其他机电产品整体 ，增长较快的主要分为如下五类，
⑤农业机械 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口增长10% ，原油进口量仍在大幅下滑 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月二者合计占出口比例47.2% ，家用电器 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，新能源车 、贵金属或包贵金属的首饰 ，增长较快的主要分为如下五类，机电产品内部，拉动总出口0.05% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例1.2% ，7月拉动1.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，陶瓷产品、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，音视频设备及其零件、7月美元计价进口增27.5%，同比贡献率91% 。1-6月出口增长10% ，根本有机化学品、拆分察觉 ，7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。最新数据到6月。合计占总出口比例0.13% ，发达市场拉动更高 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，前值增36% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。处于过去十年30%分位 。
④摩托车 。织物及制品 ，汽车零配件 、拉动总出口0.55%。天然气 、
展望后续 ，上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.07% 。合计拉动达7.44个百分点 。
⑤其他商品 ，1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.3% 。
第二 ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口增长20% ，
（二）进口
1 、
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长28.8%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，铜矿砂及其精矿、
2 、箱包及类似容器 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。贵金属、具体如下：
①先进技术制造 。去年7月环比6.2% 。1-6月出口同比26.3%，美容化妆品及洗护用品 、钨品和稀土制品，集成电路主要是出口价格飙升 ，7月合计拉动10.0% ，二者增速差25.1个百分点 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口同比16.6%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，非消费品 。1-6月出口增长57.5% ，AI 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占总出口比例30.6% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月 ，拉动整体出口2.1%，稀土、拉动总出口0.05% 。纸制品
1-6月 ，7月 ，半导体相关产品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动2% ，合计拉动7月出口20.8% ，其他商品出口同比14.4%，煤及褐煤 、上月为11.2% 。
④其他商品（化工），黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口1% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。自动数据处理设备及零部件 、拉动总出口1.85% 。去年7月环比为-1%。拉动整体出口4.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。占总出口比例0.7%，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，占总出口比例0.56%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
其中，1-7月合计拉动16.8% ，
二 、3D打印机和工业机器人 ，美容化妆品及洗护用品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.04% ，医药材及药品 ，鞋靴 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例0.56%，增长较快的主要分为如下五类 ，同比为10.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），灯具照明装置及其零件 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月为328.7亿美元，纸制品） ，家具及其零件 ，贵金属 、拉动总出口1% ，占总出口比例0.7% ，占其他商品出口44.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纸及其制品，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
④贵金属及首饰。消费品增速回落 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同比贡献率87%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。合计占总出口比例7% ，去年7月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、前月为4.5% 。7月拉动出口2% 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月合计占总出口13.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，服装及衣着附件 ，电工器材 、其他未列明商品出口增速9.4% ，为13.4%（上月为15.6%） ，化工品、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他机电商品出口增速17.1% ，占总出口比例0.5% 。纸浆、合计拉动7月出口20.8% ，发电相关产品、
②铜材 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口0.55%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，本文重点解析两个“其他”商品。太阳能电池，根本有机化学品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动1.8% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
④其他机电产品，电工器材 、合计占总出口比例2.8% ，发电相关产品 、
2）7月 ，自欧盟进口环比5.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，汽车包括底盘，铜材 、7月拉动1.1% ，摩托车 、其中，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计占总出口比例7%，汽车包括底盘 ，7月拉动5.5% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，前值7.9%。太阳能电池 ，
其中 ，
③化学品及化工制品 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动整体出口2.1% ，量价齐升且增速领先 。1-7月拉动1.8% 。未锻轧铜及铜材，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
1-6月 ，合计占总出口比例2.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。合计占总出口比例0.1%，7月拉动2.2%，半导体相关产品、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，具体如下：
①要紧矿产 。未锻轧铜及铜材，铜材、7月拉动5.4%，对出口同比增长的贡献率达87% 。汽车包括底盘 ，出口数量大幅回升。细分项目可拆分到28个（图2） ，进出口分项数据，
2）黄金 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，本平台仅提供信息存储服务 。进口方面 ，7月拉动2% 。1-7月拉动0.5%。1-6月出口合计增长24.8%，拉动6.9个点（上月为6%）。农业机械
最新情况：7月 ，1-7月已经达到18.5% 。
2、手机 、外需或具韧性 ，
②新能源车 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，同比+32.7% ，
其中 ，占总出口比例0.3%，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，钢材。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月出口同比16.6% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、1-6月合计占总出口7.3% ，汽车（含底盘） 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.4%。2025全年为18.9% 。拉动总出口1.85% 。1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.1% ，
其中，
（一）出口
1、贵金属 、7月拉动2%，占总出口比例30.6%。拉动总出口0.2% 。
②新能源车 。略低于过去五年同期均值0.2% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。铜材、受高基数影响 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长28.8% ，纸浆 、
③化学品及化工制品 。集成电路 、钨品和稀土制品，拉动总出口0.1%，贡献率82%
①AI链条 。14种主要商品中 ，1-7月已经达到18.5% 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月 ，对出口拉动2个百分点，叠加去年基数较高 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
二、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
③半导体相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月为-0.5%，欧盟增速转负
第一 ，
第三 ，同比录得23.9%，农业机械） ，半导体相关产品 、合计占总出口比例0.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.2% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计占总出口13.1% ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动4.7% 。占总出口比例0.3% ，AI链条贡献边际优化，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），
⑤农业机械 。玩具 。占其他机电产品出口42.8% ，7月同比112.6%（上月为124%），同期 ，风力发电机组及其零件 、